جدول المحتويات
أصدرت تسلا تقريرها المالي للربع الأول من عام 2026، والذي يظهر نتائج مثيرة للجدل. حققت الشركة إيرادات بلغت €19.10 مليار، متجاوزة توقعات المحللين في وول ستريت. كما أعلنت عن ربح قدره €0.35 للسهم. اعتقد الكثيرون أن هذه الأرقام تشير إلى عودة تسلا إلى المسار الصحيح بعد عام 2025 الصعب. لكن عند التدقيق في الأرقام، يتضح أن الشركة استخدمت بعض الحيل المحاسبية لجعل النتائج تبدو أفضل مما هي عليه.
رغم أن الإيرادات كانت جيدة، إلا أن عدد السيارات الكهربائية المباعة لم يكن كما هو متوقع. قامت تسلا بتسليم 358,023 سيارة، وهو أقل بنحو 7,600 سيارة عن هدفها. الأمر الأكثر إثارة للقلق هو أن تسلا أنتجت 50,000 سيارة إضافية لم يتم بيعها، مما أدى إلى تراكم السيارات في ساحات الانتظار. عادةً، تسعى الشركات لبيع السيارات فور إنتاجها، لكن تسلا لديها ما يكفي من السيارات الزائدة لتغطية 27 يومًا دون إنتاج جديد، بينما كان هذا الرقم 15 يومًا فقط العام الماضي.
كيف حققت تسلا أرباحًا مرتفعة رغم ضعف المبيعات؟
سجلت تسلا أرباحًا مرتفعة بفضل بعض الأحداث “لمرة واحدة”. كان أكبر دعم لها من “الضمانات والرسوم الجمركية”. حصلت تسلا على استرداد من الحكومة عن الضرائب المدفوعة على الأجزاء المستوردة. كما قامت بتغيير طريقة احتساب الأموال المخصصة لإصلاح السيارات تحت الضمان، حيث تم اعتبارها كأرباح حالية بدلاً من الاحتفاظ بها للإصلاحات المستقبلية.
علاوة على ذلك، وفرت تسلا الأموال من خلال تأخير دفع مستحقات الموردين. عادةً، تدفع تسلا فواتيرها في غضون 61 يومًا، لكن في هذه الحالة انتظرت 71 يومًا. هذا التأخير ساهم في تحسين “التدفق النقدي” بشكل ملحوظ.
تغييرات في خط الإنتاج
أحد الأخبار البارزة هو أن تسلا ستتوقف عن إنتاج طرازات Model S وModel X، وهما الطرازان اللذان ساعدا في شهرتها. ستتوقف الشركة عن إنتاجهما في مصنعها بفريمونت، كاليفورنيا، في أوائل مايو. على مر السنين، تم إنتاج أكثر من 610,000 سيارة من هذه الفئة، لكن الطلب عليها تراجع. بدلاً من ذلك، ستستخدم تسلا المساحة المتاحة لبناء روبوت “Optimus”.
source: Tesla
مشاريع جديدة وتحديات مستقبلية
يخطط إيلون ماسك لبدء إنتاج الروبوتات في يوليو أو أغسطس من عام 2026. يقول إن هذه الروبوتات ستقوم بأعمال بسيطة في المصانع. ومع ذلك، بناء الروبوتات يعد تحديًا كبيرًا، حيث يتكون كل روبوت من 10,000 قطعة مختلفة. اعترف ماسك بأنه من الصعب تحديد عدد الروبوتات التي يمكن إنتاجها هذا العام، مما يمثل مخاطرة كبيرة.
تسلا وعدت بأن سياراتها ستكون قادرة على القيادة الذاتية دون تدخل بشري. دفع العديد من العملاء ما يصل إلى €12,800 للحصول على هذه الميزة. لكن خلال الاتصال الأخير، اعترف ماسك بأن السيارات المزودة بـ “Hardware 3” ليست قوية بما يكفي للقيادة الذاتية. قد تضطر تسلا لبناء “مصانع صغيرة” في المدن الكبرى لاستبدال الأجهزة القديمة، وهو مشروع مكلف.
source: Tesla
استثمارات تسلا في الذكاء الاصطناعي
تعمل تسلا أيضًا على تطوير Cybercab، وهو سيارة صغيرة مصممة لتكون تاكسي ذاتي القيادة. بدأ الإنتاج بالفعل في مصنع تكساس، حيث يمكن لتسلا إنتاجها دون الحاجة إلى إذن خاص من الحكومة.
في عمق الوثائق المالية، ذكرت تسلا صفقة سرية لشراء شركة معدات ذكاء اصطناعي غير مسماة بقيمة €2 مليار، حيث ستدفع تسلا بأسهمها بدلاً من النقد. هذا يعكس توجه تسلا نحو أن تصبح شركة ذكاء اصطناعي وليس مجرد شركة سيارات، حيث تخطط لإنفاق أكثر من €21 مليار هذا العام على مشاريع الذكاء الاصطناعي.
| السنة | الإيرادات (مليار يورو) | الربح للسهم (€) | عدد السيارات المباعة |
|---|---|---|---|
| 2026 (الربع الأول) | 19.10 | 0.35 | 358,023 |
إذا كنت تنتظر Tesla Roadster الجديدة، عليك الانتظار لفترة أطول. تم عرض هذه السيارة لأول مرة في 2017، حيث وعدت بتسارع مذهل وسرعة قصوى تتجاوز 402 km/h، لكن تم تأجيلها للمرة الثامنة.
عند النظر إلى الأداء الأخير لتسلا، يبدو أنه أكثر من مجرد استراتيجية للبقاء بدلاً من انتصار حقيقي. تستخدم الشركة كل الحيل المحاسبية الممكنة لتشتيت الانتباه عن تراجع مبيعاتها.
تستند تسلا على استردادات الضرائب لمضاعفة أرباحها بمئات الملايين. كما أنها تقترض مليارات الدولارات بينما تتفاخر بمدى قوتها النقدية. من خلال تأخير دفع مستحقات الموردين واحتساب الاستردادات المستقبلية اليوم، تقوم تسلا بتلميع سجلاتها المالية لإرضاء المستثمرين بينما يتباطأ نشاطها الأساسي في بيع السيارات.
رأي بوابة الذكاء الاصطناعي
تظهر نتائج تسلا الأخيرة أن الشركة تواجه تحديات حقيقية في سوق السيارات الكهربائية. رغم الأرقام الإيجابية، فإن الاعتماد على الحيل المحاسبية قد يثير قلق المستثمرين على المدى الطويل. هل تعتقد أن تسلا ستتمكن من تجاوز هذه التحديات واستعادة مكانتها في السوق؟
المصدر: الرابط الأصلي
