جدول المحتويات
شهدت بورصة شنغهاي واحدة من أبرز قفزات شركات التقنية هذا العام، حيث سجل سهم MetaX Integrated Circuits Shanghai قفزة هائلة بلغت 755% في أول يوم تداول له، مما رفع قيمة الشركة إلى أكثر من 300 مليار يوان (حوالي 42 مليار دولار).
اكتتاب تاريخي وسط إقبال غير مسبوق
جاءت هذه القفزة المذهلة بعد اكتتاب عام أولي جمع حوالي 586 مليون دولار، وسط إقبال غير مسبوق من المستثمرين الأفراد والمؤسسات. وقد جرى الاكتتاب على شريحة الأفراد بمعدل 2986 مرة، متجاوزًا حتى حمى الاكتتاب التي شهدتها شركة Moore Threads Technology في بداية الشهر.
سباق الشرائح الصيني: بدائل محلية في مواجهة Nvidia
ترتبط قصة MetaX بتحول استراتيجي في السوق الصيني، حيث تبرز الحاجة الملحة لبناء صناعة شرائح محلية قادرة على منافسة عمالقة مثل Nvidia وAMD، خاصة في ظل القيود الأمريكية على تصدير الرقائق المتقدمة إلى الصين.
تتخصص الشركة في تصنيع وحدات المعالجة الرسومية (GPUs) الموجهة لتطبيقات الذكاء الاصطناعي والألعاب والحوسبة الفائقة. وتؤكد أن أحدث منتجاتها Xiyun C588 قد ضيقت الفجوة التقنية مع الرقاقة الرائدة عالميًا Nvidia H100.
ملياردير جديد ونخبة هندسية
وراء هذا الصعود المذهل يقف تشن ويليانغ، الرئيس التنفيذي والمؤسس الذي انتقل من قيادة فرق الهندسة في AMD إلى تأسيس شركته الخاصة قبل خمس سنوات فقط. ومع ارتفاع سهم MetaX، تجاوزت ثروة تشن 5.4 مليار دولار، ليصبح مثالًا آخر على مسار مؤسس Moore Threads، تشانغ جيانتشونغ، الذي أصبح مليارديرًا أيضًا بعد طرح شركته.
لم يكن تشن وحيدًا في هذا المسار، فقد جذب نخبة من الكفاءات الهندسية المخضرمة من شركات عالمية إلى MetaX، وقام بتوزيع حصص سخية من الأسهم، مما جعل أكثر من 80% من موظفي الشركة (870 موظفًا) يملكون حصصًا مباشرة أو غير مباشرة. بل وتحول العشرات منهم إلى مليونيرات بعد الطرح.
تحديات السيولة والربحية
رغم هذه الانطلاقة المبهرة، لا تزال MetaX تخوض معركة شرسة للحفاظ على مكانتها. فالشركة تنفق بسخاء على البحث والتطوير لتقليص فجوة الأداء مع المنافسين العالميين، حيث أنفقت أكثر من 2.2 مليار يوان على البحث والتطوير بين 2022 و2024.
وبينما قفزت الإيرادات إلى 915 مليون يوان في النصف الأول من 2025، إلا أن الشركة ما زالت تحقق خسائر صافية ضخمة (1.41 مليار يوان في 2024)، وتستهدف تحقيق نقطة التعادل بحلول 2026.
استحوذت MetaX على نحو 1% فقط من سوق رقائق الذكاء الاصطناعي في الصين العام الماضي، لكنها تطمح لتوسيع هذه الحصة سريعًا. ومع ذلك، لا تزال الشركة تعتمد بشكل كبير على عدد محدود من العملاء، أبرزهم شركات تابعة للحكومة الصينية، كما أنها لا تملك مصانع إنتاج خاصة وتعتمد على مسابك خارجية، مما يجعلها عرضة لمخاطر سلاسل التوريد والتقلبات الجيوسياسية.
موجة الاكتتابات النشطة في الصين
تأتي هذه الطفرة وسط موجة اكتتابات نشطة لشركات التقنية في الصين وبقية آسيا، مع حماس المستثمرين المحليين للاكتتابات الجديدة كوسيلة لتحقيق أرباح سريعة، خاصة في ظل شح الطروحات الجديدة بسبب القيود التي تفرضها السلطات التنظيمية على السوق.
الخلاصة: MetaX نموذج للتغيير في السوق المحلي
إن الطرح التاريخي لشركة MetaX يسلط الضوء على موجة جديدة من الشركات الصينية الطموحة، المدعومة بقوة من الدولة، والتي تسعى لقيادة معركة الاستقلال التقني في مواجهة القيود الغربية. ورغم التحديات في الربحية والتنافسية والاعتماد على سلاسل التوريد العالمية، تبقى قصة MetaX نموذجًا صارخًا لقدرة الكفاءات العائدة من الشركات العالمية على إحداث تغيير نوعي في السوق المحلي، حتى وإن كان النجاح المالي السريع ليس مضمونًا على المدى البعيد.
